机构指出 ，研报家居板块估值处于相对低位 ，掘金机构家居多项政策合力催化估值修复 。板块板块当前家居板块整体估值处于2018年以来的估值关注估值低分位数 ，经历前期回调后已较充分反映了市场的处于悲观预期 ，看好地产后周期在多项政策刺激下的低位板块整体估值先行修复 。核心逻辑1 、修复行情行业利好政策出台 ，研报家居消费需求潜力有望激发 。掘金机构家居2023年7月18日 ，板块板块商务部等13部门发布促进家居消费若干措施的估值关注估值通知 ，从供给端和消费端全面支持家居行业发展。处于政策分为四大方面 ，低位十一条措施 ，修复行情强调大力提升供给质量要完善绿色供应链 、研报创新培育智能消费并提高家具适老化水平；积极创新消费场景要推动业态模式创新发展 、支持旧房装修以及开展促消费活动；有效改善消费条件要发展社区便民服务 、完善废旧物资回收网络和促进农村家具消费；着力优化消费环境则要求规范市场秩序 、加强金融机构对家具消费的信贷支持 、对家具企业的融资支持 。通知旨在全方位激活市场主体活力 ，制定市场规范 ，提升家具供给质量，积极创造家具消费场景 ，增强居民消费意愿 。未来随着促家居消费具体措施的进一步落地 ，国内家居消费潜力有望得到释放 。2 、上半年经济逐步修复 ，家居消费有所好转 。2023年上半年 ，我国经济社会逐步恢复常态化运行 ，此前受到压抑的消费需求持续释放 ，叠加政策利好频频出台 ，消费呈现逐步复苏态势 。2023年1-6月 ，我国限额以上单位家具类商品零售额累计达685亿元 ，累计同比增长3.8% 。总体来看，国内家具消费相较2022年有所好转 ，但仍然有待进一步恢复 。“保交楼”政策发力+延期项目交付，上半年房屋竣工情况整体向好 ，利好下游家居需求修复 。2023年1-6月我国房屋竣工面积累计33903.81万平方米 ，累计同比增速19%。住宅方面，2023年1-6月我国住宅竣工面积累计24603.62万平方米，累计同比增速18.5% 。2023年上半年，在“保交楼”政策发力 ，叠加前期受疫情影响的项目交付的背景下 ，上半年房屋竣工情况整体向好，房屋竣工面积同比增速均为正增长，利好下游家居行业的需求复苏。3 、智能家居为行业赋能 ，支持居家适老化改造业务 。伴随我国人口老龄化加剧以及养老观念升级 ，政策提出创新培育智能消费 、提高家居适老化水平 。家庭生活的安全和便捷 ，是老人居家生活的核心诉求，智能化技术的应用，将有力的提升居家生活的安全性和体验感 。在政策有力推动适老化改造业务下 ，智能家居行业将发挥出其无可替代的优势 。据艾瑞咨询 ，2025年中国智能家居市场规模能达到9523亿元 ，同比增长率为28.4% 。智能消费升级 ，定制家居行业渗透率不断提升 。随着居民消费观念的升级以及消费水平的提高 ，为满足消费者多样化的需求 ，促消费措施强调支持企业开展家居产品反向定制、个性化设计和柔性化生产 ，为定制家居的发展提供了更为广阔的市场空间 。2022年我国整体定制家具在家居行业的渗透率为30% ，2016-2021年，市场规模从约1982亿元增至4189亿元 ，复合增长率为16.15% 。利好个股国海证券指出，当前家居板块整体估值处于低位 ，市场悲观情绪已出清，刺激家居消费政策的连续出台将催化板块估值恢复。从基本面看 ，消费端需求持续回暖 ，看好行业后续表现 。维持家居行业“推荐”评级 。推荐关注 ：欧派家居 、志邦家居 、顾家家居 、慕思股份 、箭牌家居 、索菲亚、金牌厨柜 、奥普家居 、好太太 、喜临门等。东兴证券认为 ，家居板块的低估值水平已充分反映地产及家居消费的悲观预期 ，在政策边际改善的刺激下 ，有望迎来估值提升的行情 。家居行业当前依然高度分散 ，头部家居企业有望持续通过品类与渠道扩张提升市场份额 ，具备持续的成长空间 ，因此优质家居公司仍具备较好的配置价值 。当前阶段 ，我们推荐关注预计业绩弹性更大的定制家具板块 ，索菲亚、志邦家居 、欧派家居 、金牌厨柜以及受益智能马桶品类渗透率提升的瑞尔特；同时建议关注业绩确定性强的顾家家居 、喜临门。